- Denis Korolev
ESG. Ответственные инвестиции. Кому доступно и подходит?
Один из крупнейших Private-bank, швейцарский USB, недавно объявил, что будет рекомендовать своим клиентам – частным инвесторам, размещать активы только в ESG инвестициях.
Если такой уважаемый банк советует своим клиентам, может, и нам, рядовым инвесторам, нужны подобные инструменты для наших сбережений?

Давайте разберем, что же это за зверь такой ESG и с чем его едят.
ESG – аббревиатура 3 главных критериев для оценки инвестиций с точки зрения устойчивого развития и влияния на природу - Environmental, общество - Social, и управления - Corporate Governance.
Эти критерии позволяют отбирать для инвестиций только те компании, которые придерживаются принципов устойчивого развития. Около 50 триллионов долларов США управляются на основе ESG уже сегодня.
Environmental
Изменение климата из-за деятельности компании
Выбросы парниковых газов
Производство отходов
Истощение природных ресурсов, включая питьевую воду
Сокращение площади лесов
Social
Условия труда, в том числе использование детского труда
Гендерный состав компании
Охрана здоровья и безопасность на предприятии
Взаимоотношения с потребителями и местными сообществами
Связи с поставщиками
Governance
Долгосрочная стратегия компании
Аудит и внутренний контроль
Состав совета директоров
Вознаграждение менеджеров
Права акционеров
Взяточничество и коррупция
Политическое лобби и пожертвования
Налоговая стратегия
Перечисленный факторы помогают фонду или инвестору выбрать компании, которые ведут социально ориентированный бизнес, отличаются качественным управлением и заботой об экологии.
А в последнее время критерии ESG становятся и руководством к действию при принятии стратегических решений в менеджменте.
Были случаи, когда недовольные акционеры давили на менеджмент, принуждая компанию к ответственному поведению.
Осенью 2017 года крупнейший банк Австралии — Commonwealth Bank of Australia (CBA) — стал первой в мире финансовой организацией, чьи акционеры подали иск о недостаточном раскрытии информации по влиянию климатических изменений на работу компании. Дело в том, что CBA финансировал угольный проект Carmichael. Использование угля в энергетике — больная тема для Австралии. Страна уходит от этого ресурса в сторону чистой энергии, и общество, в том числе и держатели ценных бумаг, следит, чтобы инвестиционная политика соответствовала экологической. В итоге CBA объявил о полном выходе из инвестиций в угольные проекты.
Постепенно ESG переходит из этической в экономическую плоскость.
Взять хотя бы пример изготовителей одежды. Модные дома Gucci, Michael Kors, Jimmy Choo и Armani отказались от использования натурального меха и перешли на синтетические материалы. Производитель обуви Nike снижает использование натуральной кожи, ей на замену приходит материал из уже переработанной кожи Fly Leather.
Такая политика нацелена не только на защиту экологии и прав животных, она дает возможность существенно сократить издержки.
На выпуск одной шубы из искусственного меха уходит в 15 раз меньше энергии, чем на шубу из меха выращенных в неволе животных. Притом искусственные материалы, как правило, гораздо проще в обработке и дают дизайнерам более широкие возможности по выбору цветов и фактур. В свою очередь, производство обуви из Fly Leather позволяет уменьшить затраты воды на 90%. К тому же ненатуральные компоненты не требуют бережной транспортировки и особых условий хранения.
В 2019 PWC провел опрос инвесторов, какие факторы ESG важны для принятия инвестиционных решений:

Доходность ESG-инвестиций
Ранее считалось, что пользование ESG-фильтра не позволяет надеяться на баснословную прибыль. Такой подход к инвестированию нацелен на долгосрочные устойчивые показатели и может считаться консервативным.
Теперь же инвестиции ESG оказываются доходнее классических аналогов.

Это подтверждают отчеты UBS и Morgan Stanley. В 2020 году, на фоне глобальной пандемии COVID-19, которая привлекла повышенное внимание инвесторов к ответственным инвестициям, ESG-фонды (оценивались 1800 mutual funds и ETFs) в среднем превзошли свои классические аналоги на 3,9%.
Аналитики считают, что ответственные инвестиции имеют повышенную прочность, которая защищает инвестора от движения рынков вниз, и приносят больше прибыли при восходящем тренде.
Как инвестировать в ESG?
На развитых финансовых рынках есть достаточное количество взаимных фондов (mutual funds) и ETF, инвестирующих только в ESG. Они имеют различные специфики. Как по стратегии, так и по секторам инвестиций. Выбор огромный. Подходящее решение можно подобрать под любые цели, задачи и, главное, кошелек.
Большая часть этих фондов доступна и для частных инвесторов, в том числе из России.
Напишите мне на d.korolev@astraasia.com, если интересуют подробности как получить доступ к этим фондам, и как выбрать подходящий для вас.
ESG в России.
Как говорил Станиславский: «НЕ ВЕРЮ!»
Российский рейтинг ESG составляет агентство RAEX. О его качестве можно судить по топ-5 2019 года: Лукойл, Татнефть, Газпром, Норильский Никель, Россети. В 2020 мы с вами видели, как хорошо управляется Норильский Никель и как позитивно он влияет на природу. Причем не раз влиял. И даже не два.
Так что я сомневаюсь в качестве оценки ESG в России.
Инвестору, интересующемуся ответственными инвестициями, и желающему вкладывать только в те компании, которые, действительно, соответствуют критериями ESG, я бы рекомендовал рассмотреть иностранные компании.
В Европе и США фонды проводят более качественную и серьезную оценку, а не ставят лидерами добытчиков полезных ископаемых с безграничным административным ресурсом.
Резюме
Ответственные инвестиции подходят всем. Доступны каждому.
Инвестиции с акцентом на ESG — не просто модная тенденция или сиюминутное желание угодить общественному мнению.
Компания, ответственно ведущая бизнес чаще всего управляется с прицелом на стратегическое поступательное развитие. А значит, может служить надежным объектом для инвестиций. Компании будут оцениваться по тому, как они решают эти проблемы на своих предприятиях.
Таким образом, участвуя в глобальных решениях, компании приобретают дополнительную инвестиционную привлекательность, а управление с учетом принципа ESG будет значимым конкурентным преимуществом.
Уверен, что с каждым годом факторы ESG будут становиться все более и более важными для направления инвестиций. И в совсем недалеком будущем «безответственные» компании могут столкнуться с проблемой привлечения капитала.
И, как обычно, в плюсе окажется тот, кто подготовился заранее. Поэтому я серьезно рекомендую добавить фильтры ESG для вашего инвестиционного портфеля, даже если он совсем небольшой.